正文目录

投资要点 7

产品：锚定趋势，迭代创新 7

渠道/营销：策略灵活，品效合一 7

组织效率：人才实力专业互补，股权及绩效激励绑定核心团队 8

我们与市场观点不同之处 8

国内龙头宠企，品牌力领先 9

产品：锚定趋势，迭代创新 10

纵向推演：以消费者趋势洞察为主导的品类/工艺创新及产品迭代 10

2015-2019年，性价比+概念创新：双拼粮系列等突围 10

2020-2023年，高端转型+工艺创新：弗列加特及barf等兴起 12

2024年至今，版本迭代+品牌扩充：2.0升级+品牌推新双轮发力 14

背后是高效的用户反馈机制及