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摘要

伴随着国内外并购重组交易数量与规模的急剧扩大，并购过程中的非理性决

策现象受到关注，并购形成的负面产物-超额商誉逐渐成为公众关注的重点。鉴于

商誉虚高会为企业带来一系列的负面影响，研究如何规避超额商誉能为企业并购

管理提供参考。分析师作为重要外部治理机制，承担着监督企业管理者的重要责任，

通过对以往文献的梳理，发现当前研究更多探讨了分析师监督对企业并购结果的

影响。超额商誉是在企业并购过程中形成的，在一定程度上能够衡量并购过程的合

理性。基于此，本文对分析师跟踪如何影响并购过程中的非理性定价决策进