行为资产定价模型在房地产证券市场的应用与解析：理论、实证与策略

一、引言

1.1研究背景与意义

在金融市场中，传统金融理论长期假定投资者是完全理性的，其投资决策基于对风险和收益的精确权衡，以实现自身利益最大化。然而，大量的实证研究和市场观察表明，投资者的行为并非完全理性，而是常常受到各种情绪和认知偏差的影响。这种非理性行为广泛存在，如过度自信、损失厌恶、羊群效应等，导致资产价格偏离其内在价值，进而使市场出现异常波动和价格异象。

行为金融学正是在这样的背景下应运而生，它打破了传统金融理论中投资者完全理性的假设，将心理学和行为学的理论与方法引入金融研究领域，旨在更准确地解释金融市场中的各种现象。