目录

一、在全球经济增长趋缓背景下产业链加速调整1

（一）低关税驱动的全球化可能宣告结束，世界经济增速进一步

趋缓1

（二）国际贸易增速下降，全球经济正寻求新的平衡1

（三）国际贸易政策不确定性暂时下降，人民币汇率可能呈现宽

幅双向波动2

二、2025年中国宏观经济展望4

（一）2025年下半年经济的可能走势5

（二）A股上市公司业绩与宏观经济走势8

三、中国A股上市公司业绩表现11

（一）