中国股票市场动量与反转效应的择时性解析：理论、实证与策略构建

一、引言

1.1研究背景与动因

1.1.1中国股票市场发展现状

中国股票市场自上世纪90年代初设立以来，历经三十余年的蓬勃发展，已成为全球资本市场中不可或缺的重要组成部分，占据着全球第二大资本市场的重要地位。截至2024年底，A股总市值成功突破80万亿元大关，上市公司数量也超过了5000家，投资者账户数更是达到了2.2亿户，如此庞大的规模充分彰显了中国股票市场的强劲发展态势与广泛的市场参与度。

从市场活跃度来看，A股市场表现出较高的活跃度。2024年，沪深两市全年的总成交额高达120万亿元，日均成