基于样条SV模型剖析中国股市波动的非对称性与投资策略构建

一、引言

1.1研究背景与意义

1.1.1研究背景

自1990年上海证券交易所和1991年深圳证券交易所相继成立，中国股市已走过了三十多年的发展历程。在这期间，中国股市规模不断壮大，上市公司数量持续增加，投资者群体日益庞大，已成为全球金融市场中不可或缺的一部分。

中国股市的发展并非一帆风顺，期间经历了多次显著的波动。在早期，由于市场机制不完善、投资者结构不合理以及监管体系不健全等因素，股市波动较为剧烈。例如，在1992-1993年期间，上证指数在短短一年内从1429点暴跌至386点，跌幅高达73%，随后又