多因子HJM模型在我国国债收益率曲线研究中的应用与实证分析

一、引言

1.1研究背景与意义

1.1.1研究背景

在金融市场中，国债收益率曲线扮演着极为关键的角色，它是反映某一时点上不同期限国债到期收益率水平的曲线，因其由国家信用背书，违约风险极低，被视为无风险资产的代表，其收益率曲线能够较为纯粹地反映货币的供求关系，是金融市场中利率体系的重要基准。从资产定价角度来看，其他各类金融资产，如企业债券、股票等的定价，往往以国债收益率为基础，通过加上不同的风险溢价来确定其合理价格。在投资组合管理方面，投资者依据国债收益率曲线的形状和走势，判断市场利率的变化趋势，进而调整投资组合中不同期限资产的配