第12章股利决定因素

本章导航MM股利政策无效理论:假设、案例与评价01股利政策的信息效应:信号传递与市场反应02股东构成理论:税收差异与投资者偏好03影响股利政策的关键因素分析04本章小结与思考练习05

1.1MM股利政策无效理论:假设条件核心假设:完美资本市场下,股利政策与公司价值无关。1.无税收、无交易成本:市场中不存在个人所得税和公司所得税,无佣金、证券交易和转让费用。2.信息对称:所有参与者可平等且无成本地获得相同信息。3.投资决策独立:公司投资决策事先确定,不随股利政策改变。4.预期一致:所有投资者对未来投资、利润和股利具有相同信念。5.无成本融资:公司可无成本地获取市场资金