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美联储降息背景下的宏观资产配置

创元研究院

宏观组研究员：何燚

从业资格：投资咨询：Z0021628

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主要宏观数据回顾

（1）关税扰动下美国非农走差，通胀预期反弹

（2）反内卷利好持续发酵，产业转型持续发力，数据好转仍需等待

（3）关税扰动下欧洲经济复苏不及预期，产业竞争力趋于下滑

（4）债务大周期驱动产业转型大周期，地缘政治大周期重塑全球新格局

大类宏观资产配置

（1）黄金受债务周期、地缘政治双重影响

（2）从银行存款、沪深300风险溢价率看股市行情前景

（3）人民币主体性在增强

（4）美元化债周期下的表现

一、关税扰动下美国非农走差