并购视角下企业自由现金流量代理成本的深度剖析与实证研究

一、引言

1.1研究背景

在现代经济体系中，企业作为关键的经济单元，其运营和发展模式深刻影响着经济的走向。随着企业规模的不断扩张以及资本市场的蓬勃发展，现代企业所有权与控制权分离已成为一种普遍现象。早在1932年，美国学者伯利（Berle）和米恩斯（Means）在其著作《现代公司与私有产权》中就明确指出，公司的所有权和经营权逐渐分离，现代公司的控制权已从所有者转移到经营者手中。在这种模式下，股东作为企业的所有者，虽拥有剩余控制权（如投票权），但众多分散的小股东难以直接参与企业的日常管理，通常由董事会代表股东选拔经理人员来负责企业的