高管股权激励制有效性的多维度剖析：理论、实证与案例洞察

一、引言

1.1研究背景与动因

在现代企业发展进程中，所有权与经营权的分离已成为一种普遍现象。企业所有者作为委托人，期望实现企业价值最大化，获取丰厚的投资回报；而企业的管理层，即代理人，负责企业的日常经营管理活动。由于委托人与代理人的目标函数存在差异，代理人可能会追求自身利益最大化，如追求更高的薪酬、在职消费或个人声誉等，而这些行为并不总是与股东的利益相一致，从而引发了委托代理问题。这一问题在企业运营中表现为管理层可能为了短期业绩而忽视企业的长期发展，或者过度冒险以追求个人私利，却将风险转嫁给股东，导致企业价值受损。

为了解决委托代理