公司治理、融资约束与现金持有的边际价值：基于中国上市公司的实证剖析

一、引言

1.1研究背景与意义

在当今复杂多变的经济环境下，现金作为企业流动性最强的资产，对上市公司的生存与发展起着至关重要的作用。近年来，中国上市公司的现金持有现象愈发显著，据相关数据显示，截至[具体年份]，我国非金融业上市公司所持有的现金达到了[X]亿元，平均约占总资产的[X]%，这一数据表明现金持有已成为上市公司财务管理中不可忽视的重要环节。

公司治理作为企业内部管理和监督的核心机制，旨在确保公司的长期可持续发展和股东的利益最大化，对上市公司的现金持有决策有着深远影响。完善的公司治理结构能够通过优化决策流程、强