因为有债底的支撑，转债天然具有凸性，凸性是研究转债期权性质的基本指标。而基于实际弹性测算得到转债凸性具有构造方法简单、不依赖假设、与现实情况较为吻合等优势，也是转债凸性研究的核心路径之一。凸性是转债价格对正股价格或者平价的二阶导，也反映了转债跟涨与跟跌正股的不对称性，因此凸性策略的本质是选择跟涨能力强、跟跌能力弱的转债，本文将对基于实际弹性计算得到的转债凸性进行深入分析，探讨其表现优劣背后的深层次原因。

本文计算弹性和凸性的方法同本系列报告第一篇，主要是基于dy/dx（dy为转债价格涨幅，dx为平价涨幅）分别得到向上弹性和向下弹性，通过上下弹性差分得到凸性，然后基于平价和溢价率区间赋予