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文档摘要

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一、战后全球经历了典型的四轮地产周期

用房价见顶来定位地产周期，发现战后全球地产周期主要落在四个时段：①70年代两次石油危机前后；

②金融自由化过后的地产下行；③90年代末亚洲金融危机前后；④2007年美国次贷危机前后。

70年代两次石油危机，分别带来了两次全球地产周期波动。

第一次石油危机时期，1973年瑞士、日本、英国房价相继见顶回落，房价下跌至阶段性最低点时长平均

达3.7年。

这一阶段全球陷入一轮由供应稀缺引发的高通胀环境，为遏制通胀，多国被迫采取紧缩的货币政策，利率持续走高，经济短期也受到较大冲击。

1978年后第二次石油危机爆发，1978-1981年期间，西班