证券研究报告内需崛起，挖掘新消费的情绪曲线2025夏季电商零售投资策略2025.6.10

投资主线?主线1：新消费高景气，情绪价值满足的供给升级?工艺变迁升级下，行业转向产品设计和品牌化能力比拼，金饰迎来产品及品牌长周期beta，而传统品牌产品同质化及渠道竞争仍在调整。建议关注具备产品差异化和高品牌认知的优质品牌：老铺黄金、潮宏基、曼卡龙、菜百股份、莱绅通灵、周大生、老凤祥。?情绪消费崛起，中国人均IP消费有巨大潜力空间。聚焦IP经济，赋予产品更大商业附加值，将成为消费品牌构建差异化的重要竞争力。建议关注：名创优品、量子之歌。?主线2：增长势能延续，AI、即时零售开拓增量?平台