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大公国际：降息能否缓解美元信用之急？一场与结构性趋势的赛跑

国际合作部孙璐2025年9月18日

摘要：美国进入降息周期，很大程度上源于国内日益沉重的利息支付压力与经济软着陆的需求。本文认为，短期内降息能降低美债的融资成本，并暂时稳定市场情绪。然而，它无法逆转由美国主权信用基本面恶化、地缘政治变革、全球储备资产多元化以及替代性金融基础设施崛起所引发的美元体系结构性趋势。一是全球储备资产“去风险化”，多国央行选择“增黄金、减美债”，此趋势源于对美元资产政治风险与