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流动性提供者角色演变报告

本研究旨在系统梳理流动性提供者角色的历史演变脉络，分析驱动其变化的核心因素（如技术进步、监管政策与市场结构转型），并揭示演变对市场效率、价格发现及稳定性的影响。核心目标在于厘清角色转型的内在逻辑与未来趋势，为市场参与者优化策略、监管机构完善制度提供理论依据，以应对金融市场动态发展对流动性供给提出的新挑战，提升市场整体运行质量。

一、引言

流动性提供者在金融市场中扮演着核心角色，其效率直接影响价格发现和稳定性。然而，当前行业面临多重痛点，严重制约其功能发挥。首先，监管合规负担持续加重。例如，MiFIDII政策要求实时交易报告，导致