聚势共生，璀璨双珠——白酒VS白电（空调）商业模式对比研究报告2025年4月24日

核心观点一、共性总结：不可多得好赛道，头部品牌基业长青，龙头竞争优势稳固，价值投资沃土?供给侧普遍约束：白酒历史决定高度，空调中国产能全球集中，导致品牌迭代相对慢，品牌记忆一经形成，长期留存；?品牌心智占领；白酒档次直接决定礼节，空调需要满足安全/可靠性需求，高试错成本下，品牌选择谨慎择优；?消费者代际传承：白酒圈层传播跟着前辈喝，空调亲友推荐，跟着爸妈推荐买，品牌在不同代际消费者间传递；?竞争格局优异：高端价格带产品行业份额占比大，龙头产品结构更优，在竞争中处于高位；当下行业竞争有序，盈利诉求下价格竞