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摘要

风险承担水平作为企业决策效率的“风向标”，集中体现了不同产权利益的

博弈结果，不仅是企业保持较高战略定力的基础，而且是企业维持市场竞争力

与价值提升的重要动力。国有产权因具有较强的“政治底色”，以及对维护公共

利益和社会福利的战略性定位，在指导国有企业投资时对风险行为具有自发规

避性，往往倾向于对国有资产的“保值”而非“增值”。加之，多层委托链条下

国有企业存在“所有者缺位”的体制性治理缺陷，较民营企业有更严重的委托

代理问题，缺乏对经理人的有效监督和激励，造成国有资本风险承担不足