高管薪酬激励与代理成本的关联性探究：基于A股上市公司的实证分析

一、引言

1.1研究背景

在现代企业制度中，所有权与经营权的分离是一个显著特征。随着企业规模的不断扩大和经营复杂度的增加，企业所有者往往难以直接管理企业的日常运营，因此将经营权委托给具有专业管理技能和经验的高管团队，从而形成了委托代理关系。在这种关系中，所有者（委托人）期望高管（代理人）能够以实现股东财富最大化或企业价值最大化为目标进行决策和管理，但由于委托人与代理人之间存在利益不一致、信息不对称以及风险偏好差异等问题，代理问题便应运而生。

代理人作为理性经济人，其自身利益目标与委托人并不完全一致。委托人关注的是企业的长期价值增