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核心观点 5

区别于市场的观点 5

珠海冠宇：全球消费电池龙头，动力业务持续布局 6

深耕电池领域近二十载，行业龙头老当益壮 6

全球消费电子需求温和复苏，AI应用提升价值量 9

消费电子需求进入复苏期，新形态硬件带动市场规模提升 9

AI带动电池容量需求，硅基与钢壳等新技术提升产品价值量 11

消费业务多领域发力，动力储能业务持续改善 13

笔电市场龙头地位稳固，手机市场份额提升空间大，新技术提升产品价值量 13

规模效应增强+产品结构改善+pack自供率提升或将带来盈利能力改善 15

动储需求：差异化布局锂电启停电池，无人机大客