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业绩综述：2025H1上市券商归母净利润同比+65.1% 3

驱动因素：自营、经纪业务助推业绩高增 3

自营业务：受益投资收益率改善，收入同比高增 4

经纪业务：交投活跃提振推动收入高增，代销业务重回增长 4

投行业务：股权融资边际回暖，收入双位数提升 5

资管业务：规模基本平稳，管理费下行导致收入小幅承压 6

信用业务：市场信心提升，融资余额增长 7

行业格局：高增之下分化显著，自营转型是新命题 8

投资建议：配置力量与业绩弹性共振，继续推荐券商板块 9

风险提示 10

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业绩综述：2025H1上市券商归母净利润同比+65.1%

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