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文档摘要

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一、物价负增下的结构性特征

当前，国内消费者价格的结构性特征较为明显，两大分叉现象尤为突出。

第一，服务价格和消费品价格分叉，折射出价格修复动能有差异。服务价格与消费品价格的走势分化，成为当前物价结构的核心特征之一。从趋势上看，服务价格延续回暖态势，而消费品价格则相对偏弱，两者形成鲜明对比。8月，服务价格同比增速进一步回升至0.6，而消费品价格同比增速大幅跌至-1.0?（图1），服务价格和商品价格修复进程有差异。

第二，核心CPI和总体CPI价格也分叉。今年以来，总体CPI同比先是恢复至正区间，又重新跌落至负增长区间。与此形成鲜明对比的是，核心CPI同比已经连续4个月