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1、萤石网络：智能家居安防龙头，硬件云服务双轮驱动增长 5

、历史回顾：脱胎于海康威视，产品+云服务构建垂直一体化AIoT 5

、股权结构：股权结构较为稳定，员工跟投利益深度绑定 5

、财务表现：公司营收与盈利能力同步提升，持续加码研发投入 6

2、智能家居：全球规模与渗透率双增长，物联网云平台成为核心驱动力 11

、智能家居：全球智能家居市场加速扩张，渗透率持续攀升 11

、物联网云平台：智能物联核心，具备较大发展潜力 15

3、竞争优势：2+5+N打造AIoT生态体系，技术渠道持续赋能 17

4、未来看点：硬件矩阵软件升