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目录

1.2025年8月市场回顾 3

资金价格：略有下行 3

一级市场：国债发行规模较高 3

二级市场：弱势震荡 4

基本面展望：内外需仍面临挑战 6

政策展望：落实落细存量政策 10

财政政策：政府债供给压力减弱 10

货币政策：增量举措以结构性工具为主 11

债市展望 12

资金日历 13

风险提示 14

图目录

图1：2025年8月资金面整体宽松 3

图2：2025年8月同业存单收益率分化 3

图3：2025年8月利率债发行量环比减少 4

图4：2025年8月国债发行量环比增加 4

图5：202