图表目录

图1：伦敦金现突破区间上限 3

图2：黄金ETF波动率大幅上升 3

图3：COMEX黄金净多头持仓在金价震荡期间持续上升，为冲高做好铺垫 4

图4：2025年8月以来SPDR黄金ETF持仓量加速上升 4

图5：北美资金和欧洲资金是近期流入黄金市场的主力 5

图6：美元指数和金价同涨 6

图7：金价和欧洲长期国债利率同时上行 6

图8：未来欧元区财政赤字率预计持续上行 6

图9：欧元区中2026年德国、法国的赤字率预计上升空间最大 6

图10：本轮债务风险主要由欧洲主导 7

图11：美国国债期限利差的上升也定价市场对超长期