百济神州财务分析报告
目录
TOC\o1-3\h\z\u百济神州财务分析报告 1
（2020-2024） 1
1、公司简介 1
2、财务四大能力分析 1
2.1偿债能力分析 1
2.2营运能力分析 2
2.3盈利能力分析 4
2.4发展能力分析 5
3、财务趋势分析财务综合分析 6
3.1资产负债表分析 6
3.2利润表分析 8
3.3现金流量表分析 10
4、企业存在的问题 13
4.1经营现金流仍未转正，短期资金消耗压力犹存? 13
4.2投资回报效率偏低，非核心投资拖累资金效益? 13
4.3筹资结构依赖债务融资，财务风险逐步累积? 13
4.4盈利亏损尚未扭转，核心业务盈利性待验证? 13
5、对策及建议 14
5.1聚焦营收放量与成本管控，推动经营现金流转正? 14
5.2收缩非核心投资并盘活存量资产，提升投资回报效率? 14
5.3多元化筹资渠道并优化债务结构，降低财务风险? 14
5.4强化成本管控与产品竞争力，推动核心业务盈利? 15
6、总结与展望 15
6.1总结 15
6.2展望 16
7、参考文献 16
重要提醒：使用者必看
本文件数据来源为官网和财经网，均取自企业年报。计算套用企业年报真实数据。因各网站存在差异，出现偏差属正常现象。偏差原因可能有：1、统计口径2、数据采集范围3、采集时间点4、计算精度5、公式隐含条件6、官网指标定义调整等都是正常现象。请知悉。
1、公司简介
百济神州有限公司是一家商业化阶段的生物技术公司,专注于开发及商业化用于治疗癌症的创新型分子靶向及肿瘤免疫治疗药物。百济神州拥有广泛全面的产品组合。其产品包括六种内部开发、临床阶段的候选药物,其中包括三种后期临床候选药物,zanubrutinib(BTK抑制剂),tislelizumab(PD-1抗体)与pamiparib(PARP抑制剂)。百济神州亦获得五种药物及在研药物的授权许可,包括三种已于中国销售的由新基独家授权的药物ABRAXANE、REVLIMID及VIDAZA,及两种临床阶段的在研药物,该种药物已获得于中国及亚太地区的其他指定国家开发及商业化的权利。百济神州于2010年于北京成立并在2016年2月在美国纳斯达克全球精选市场上市。截至2018年7月,公司拥有一支超过1300名员工的全球团队,成为一家拥有涵盖研究、临床开发、生产及商业化的全面实力的全球生物技术公司。
2、财务四大能力分析
2.1偿债能力分析
表1：2020-2024年百济神州偿债能力指标
偿债能力指标
2020
2021
2022
2023
2024
流动比率
4.611
4.757
3.511
2.323
1.806
速动比率
4.528
4.605
3.321
2.093
1.583
现金流量比率
-0.739
-0.812
-0.757
-0.607
-0.079
资产负债率(%)
30.7
27.65
31.42
38.95
43.56
权益系数
1.443
1.382
1.458
1.638
1.772
产权比率
0.443
0.382
0.458
0.638
0.772
数据来源于：企业年报
2020-2024年百济神州偿债能力呈现“短期流动性逐步弱化、长期杠杆持续攀升”特征，整体仍处生物制药行业合理区间，但风险边际收紧。?
短期偿债端，流动比率从4.611降至1.806，速动比率从4.528降至1.583，虽仍高于行业1.5的安全阈值，但若持续下滑或逼近风险线；现金流量比率长期为负（-0.739至-0.079），主因药企研发投入高、盈利周期长，经营现金流净额持续为负，短期偿债依赖存量现金而非主营业务造血。?
长期偿债端，资产负债率从30.7%升至43.56%，权益系数从1.443升至1.772，产权比率从0.443升至0.772，杠杆指标均呈上升趋势，但43.56%的资产负债率仍低于生物制药行业50%的平均水平，长期债务压力可控。需关注杠杆攀升节奏，若未来融资需求增加导致资产负债率突破50%，或与短期流动性弱化形成共振，将加剧偿债风险。?
2.2营运能力分析
表2：2020-2024年百济神州营运能力指标
营运能力指标
2020
2021
2022
2023
2024
总资产周转天数(天)
4057
2176
1870
881.7
555.3
存货周转天数(天)
297
361.1
332.4
328.4
277.7
应收账款周转天数(天)
75.44
82.4
80.57
38.64
49.09
总资产周转率(次)
0.089
0.165
0.192
0.408
0.648