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文档摘要

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本系列报告的前两篇已深入探讨了海内外市场中期权买方策略（例如直接购入看跌期权进行保护）长期表现普遍不佳的现象。相比之下，海外市场已发展出较为成熟的波动率交易工具链，如VIX指数期货、ETN等产品，为投资者提供了高效便捷的多空波动率操作途径。

作为系列的第三篇，本文将进一步聚焦于国内市场。尽管A股市场尚未推出直接挂钩波动率指数（如中国的iVIX）的衍生工具，但分析表明，通过灵活运用现有的ETF期权等工具，投资者仍可精细构建等效的波动率策略。这类方法不仅有助于增强投资组合的抗风险能力，也为在市场方向不明时争取收益提供了可能，赋予投资者在风险管理和机会捕捉方面更多策略空间。

海外波动