摘摘要要

中长期维度下，第一次“系统性‘慢’牛”有望释放财富效应，或缓慢拉动消费。资金层面，保险资金和外资入市，利好消费白马，中央汇金增持白酒ETF释放积极信号。自上而下视角下，

泛消费方向有望受益。边际思维下，风格打分表与日历效应共振，十一前后关注消费风格。行业方面，建议关注白马龙头和新兴成长两大领域。

?总量视角：中长期维度下，A股牛市财富效应和增量资金入市双轮驱动，自上而下视角下，泛消费方向或受益

1）直接和间接的财富效应大讨论：通过查阅大量文献资料，国内地产对居民消费存在显著的财富效应，美国股市直接的财富效应明显，A股此前并不显著。对于财富效应的测算，我们创新

性提出