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TOC\o1-2\h\z\u一、有色金属行业2025年半年报业绩概览 4

（一）行业上行态势进一步巩固 4

（二）行业业绩增速分布显现行业向好趋势 4

二、盈利能力继续提升，现金流持续改善 6

（一）复杂环境下韧性凸显，行业业绩维持增长 6

（二）有色金属行业整体ROE继续上行 9

（三）资产周转率提升是ROE环比上行的主要原因 10

（四）毛利率的提升与四费的下降是销售利润率上行的主要因素 12

（五）有色金属均价上涨造成2025Q1行业毛利率水平环比上行 12

（六）有色金属行业