我国新股发行制度改革对IPO定价效率的影响：基于实证分析的探究

一、引言

1.1研究背景与意义

1.1.1研究背景

我国资本市场自建立以来，新股发行制度历经多次重大变革，从早期的审批制，到后来的核准制，再到如今逐步推进的注册制，每一次转变都深刻影响着资本市场的格局。在资本市场中，新股发行制度是基石性制度，对资本市场的资源配置起着关键作用，而IPO定价效率则是衡量新股发行制度有效性的重要指标。定价效率直接关乎资本市场能否合理引导资金流向，实现资源的最优配置。

我国资本市场的发展初期，采用审批制。这一制度具有鲜明的计划经济色彩，政府在新股发行中扮演主导角色，不仅决定企业能否发行股票，还对发