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文件名称:2025年9月小品种策略:配置价值显现,但建议等待更好交易时机.docx
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总页数:16 页
更新时间:2025-10-01
总字数:约2.59万字
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9月策略:配置价值显现,但建议等待更好交易时机 5

企业永续债 6

一级市场:融资成本全面提升,融入融出基本平衡 6

二级市场:中长期限品种利差调整压力偏大,流动性趋弱 8

金融永续及次级债 11

一级市场:TLAC债供给维持高位 11

二级市场:中低等级银行跑赢,流动性全面趋弱 13

ABS 15

一级市场:供给缩量,但融资成本略有下行 15

二级市场:中长端收益率大幅上行,流动性继续萎缩 16

风险提示 17

图表目录

图1:中高等级产业永续品种利差走阔,收益率曲线“凸点”显现 5

图2:ABS相比于城投债收益率空间犹在 6