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文档摘要

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图表目录

图1：月度持有期四种状态概率近似 5

图2：历史上股债负相关性占比在50%以上 5

图3：股强债弱之后四种情况皆有可能 5

图4：股弱债强之后四种情况皆有可能 5

图5：股债双强后大概率回归跷跷板 5

图6：股债双弱后大概率回归跷跷板 5

图7：利率变化与信用变化基本同步 6

图8：2014年从股强债弱到股债双强 7

图9：2019年从股强债弱到股债双强 7

图10：2014和2019年的股票行情分别由不确定性下行和经济预期上行驱动 7

图11：2018年股强债弱到股弱债强 8

图12：2021年股强债弱到股弱债强 8

图13：2023年