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文档摘要

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一、金价创新高的背后及后续

首先，劳动力市场下行是美联储开启降息周期的表象“锚”。8月非农招聘动能显著减弱，劳动力市场持续降温。数据显示非农就业人口仅增加2.2万人，远低于7月份向上修正后

的7.9万人。6月份的就业数据被修正为净减少1.3万人，或标志着劳动力市场已从稳定增长阶段过渡到一个增长乏力的平台期。失业率从7月的4.2%上升至8月的4.3%，但劳动参与率上行至62.3%，这或表明失业率的上升并非由劳动力供给收缩导致，而是因为在现有劳动力中，有更多的人无法找到工作。另外，前期劳动力市场脆弱紧平衡已经在7月

有所打破，短期市场逐步供过于求。7月非