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一、 Q2利润短期承压，毛利率持续改善 5

(一)Q2板块营收同比略降，利润在高基数下下滑13? 5

(二)规模效应持续释放，毛利率同环比进一步提升 6

二、 行业集中度较高，TOP10企业贡献七成以上收入及业绩 8

三、 板块估值具备性价比，在建工程规模持续下降 11

(一)Q2板块估值处于历史低位，具备性价比 11

(二)Q2在建工程规模持续下降，产能扩张放缓 11

四、 投资建议与公司推荐 12

(一)投资建议 12

(二)同和药业：二厂区一期产能投放，新产品法规市场持续放量 13

(三)奥锐特：“原料药+制剂”持