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高频数据全景扫描

美债还有不少挑战。8月美国PPI低于预期，叠加美国非农就业数据被一次性大幅下修，美国国债10年期收益率一度触及4%关口。但我们维持前期报告的观点，在美国降息周期重启的初期，如果美国国债10年期收益率达到或低于4%这一重要关口，尤其应该保持谨慎。

当前美国财政平衡的脆弱性仍未根本改善，截至今年2季度，近4个季度以来美国政府财政赤字占GDP的平均比例约为6.3%，比2024年的赤字率有一定回落，但与疫情前低于5%的水平相比，仍然偏高。关税作为美国政府对冲赤字影响的主要手段，还面临着司法挑战，在美国最高法院“过关”

的前景尚有不确定性。同时，美国通