大股东控制对公司现金价值的异质性影响：理论、实证与案例分析

一、引言

1.1研究背景

在现代公司治理结构中，大股东控制是一个普遍存在且至关重要的现象。大股东凭借其在公司中持有的较高比例股份，在公司的战略规划、经营决策、管理层任免等关键事务上拥有显著的影响力，甚至能够对公司的发展方向起到决定性作用。在许多上市公司中，大股东能够直接提名董事会成员，进而主导董事会的决策走向，使公司的运营策略紧密围绕其意志展开。

公司现金价值作为衡量公司财务健康状况和未来发展潜力的关键指标，具有举足轻重的地位。充足的现金储备不仅能够保障公司日常运营的顺畅，确保原材料采购、员工薪酬支付等活动不受资金短缺的困扰；还能在