核核心心要要点点

1）8月我国金银珠宝、家具社零同比增速亮眼：根据统计局数据，25年8月我国社零当月同比+3.4%（7月

为+3.7%），家具类、纺织服装、金银珠宝同比+18.6%、+3.1%、+16.8%（7月为+20.6%、+8%、

+8.2%）。

2）美联储重启降息：9月17日美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点，调整至4.00%-4.25%，此

次降息系美联储自去年12月以来首次降息。根据CMEFedWatch点阵图，预计2025年