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.半导体IP领军，赋能设计制造全流程5

1.1国内半导体IP领军，产品矩阵完备5

1.2产业链分工细化，SiPaaS模式顺应趋势7

1.3IP复用性强毛利高，量产业务规模效应显著9

1.4下游应用广泛，ASIC或成为下一个增长点12

2.IP市场格局集中，头部厂商增速较高14

2.1全球：头部效应显著，CR4占比75%14

2.2国内：国产化初期，芯原布局完备15

3.盈利预测与估值17

4.风险提示18

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