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过度外推下的实物期权：均值回复的情况

摘要

投资者情绪是影响投资决策的重要因素之一，本文基于我国投资市场中普遍存在的过度外推现

象作为研究对象，在均值回复的实物期权模型下研究过度外推对投资决策的影响。以均值回复速度

作为过度外推的代理变量，项目成本水平作为模型的自变量，本文探讨了高过度外推程度、低过度

外推程度和无过度外推程度三种情况下，投资者预期的项目价值、实物期权价值、项目执行概率等

因素的变化。

本文基于单因子的市场因子风险溢价模型构建了简单易推导的均值回复实物期权模型，通过假

设项目持续时间为无穷大，将期权模型简化为常微分方程，并根据Kumm