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银行

同业存单的“预算线”

本报告的侧重点在于银行司库行为，通过阐述存单的“预算线”逻辑以及复盘历史规律，为投

资者辅助判断同业存单利率点位，提供一种不同的分析视角。

一、同业存单的“预算线”逻辑

一般而言，银行司库发行同业存单，主要基于“三要原则”，即：指标要达标、备付要安全、

成本要兼顾。“三要原则”并非一成不变，而是会根据市场形势和全行经营情况进行动态侧重。

从流动性监管指标达标压力看：国有大行、股份制银行LCR和NSFR均显著高于100%的

监管要求，流动性监管指标尚不足以构成银行提价发行同业存单的主要因素。

从备付压力看：今年银行头寸压力较过去几年有所增