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牛行业

肉牛超级大周期、奶牛去化：进展到哪儿？

摘要

1、奶牛板块：供给强收缩，去化或已进入尾声！

1）去化或已进入尾声。奶价下行4年，行业亏损1.5年，带来奶牛产能已去化约8%（截至25年8月），叠加三季度青贮饲料采购季临近，资金需求陡增，或将迫使资金状况不佳的

牧场存栏量被动加速出清。以24年年底产能为基数，我们测算行业有望在今年年底或26H1完成产能筑底，实现奶价拐点。

2）供需偏紧的格局下，奶价有望回升。供给端，23-24年产能去化逐步兑现，叠加国际大包粉价格倒挂压制进口，短期内