宏观不确定性增强，贵金属维持量价齐升

——有色金属行业报告

摘要：

?2025年上半年，宏观环境不确定性加大、经济预期仍有波折，对

主要金属价格产生影响。黄金在美国关税政策不确定性及美联储

降息周期下震荡上行，上半年续创新高，带动板块量价齐升，盈

利水平持续提升。工业金属板块，由于美国关税政策变动较大，