目 录

TOC\o1-2\h\z\u1、供给缩减需求稳步复苏，制冷剂行业景气度持续上行 4

2、AI算力需求增长，氟化工企业加速布局液冷行业 6

3、液冷技术：数据中心与算力时代的散热革命 8

液冷技术是算力快速发展下的必然选择 8

液冷技术跃迁：从冷板式到浸没式的路径突破 8

算力需求高速增长，液冷温控加速渗透 10

液冷系统应用全景：信息技术，新能源储能与工业制造成第二增长极 11

4、投资建议 13

5、风险分析 14

图目录

图1：25年以来全国空调及汽车产量累计同比延续正增长（单位：%） 4

图2：R22价格及价差