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报告核心观点 6

核心推荐逻辑 6

和市场不同的观点 6

光纤光缆全球龙头，AI算力驱动新一轮景气周期 7

从行业追随者到领导者，多元化、国际化、前沿技术驱动持续发展 7

股权结构多元，子公司布局广泛 8

业绩与产业周期密切相关，研发投入持续提升 10

行业分析：数通需求高景气，空芯光纤朝阳初现 12

光纤光缆概览：高壁垒、重制造、广应用，我国厂商处于世界领先水平 12

光纤预制棒：高附加值的上游核心技术 12

光纤：通信、激光、传感应用广泛 13

光缆：推动全球高速光网向低时延、大带宽演进 16

电信侧：国内5G建设和F