内容目录

食品饮料：2025Q2营收和归母净利润增速进一步趋缓 4

子板块：持续分化，龙头更具韧性 5

白酒：2025上半年报表端压力持续释放 5

啤酒：成本红利带来利润改善 7

零食：二季度零食板块增速恢复正常 9

软饮料：营收端表现分化，东鹏饮料持续高增 11

乳品：需求端依然承压，成本红利延续 12

调味品：2025Q2业绩持续修复，实现稳健增长 14

烘焙食品：板块整体承压，分化加剧 16

投资建议 17

风险提示 19

图目录

图1：食品饮料行业营收及同比 4

图2：食品饮料行业归母净利润及同比 4

图3：申万一级食品饮