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一、甘肃国资旗下核心电力平台，火水风光多元化发展 5

甘肃能源为省属龙头电力平台，火水风光多种电源共同发展 5

清洁能源为基筑底利润，火电注入大幅提高业绩 6

二、火电：一期背靠疆煤独占外送优势，二期投产带来业绩增量 8

燃料成本：背靠疆煤外运区位，燃料成本优势凸显 9

电价情况：一期外送挂钩湖南电价浮动，二期送省网电价更高，甘肃容量电价新政利好二期收入 11

电量情况：外送电量消纳协议保证，省内调峰定位小时数有限 13

三、水电：甘肃小水电量价稳定，电源稀缺性凸显，控参股机组共筑公司业绩基石 14

四、新能源：装机电量以风电为主，未来成长潜力较大