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一、基本面：电机及驱动控制领军企业，全球化多下游布局引领长期发展 4

大洋电机：产业梯级发展战略渐显成效，业绩高速增长、海外营收占比持.续..提..升 4

公司亮点：全球化拓展、技术创新及长效人才激励机制 6

二、推荐逻辑一：新能源汽车需求稳定增长，公司利润弹性有望释放 8

行业观点：全球电驱市场为千亿规模，我们长期看好①具有技术迭代能力、②成本控制、③全球化布局的第三方供应商 8

公司布局：技术迭代客户拓展双轮驱动，卸下历史包袱利润释放可期 9

三、推荐逻辑二：国内以旧换新叠加全球需求长期向好，传统业务盈利压舱石支撑战略远征 12

行业观点：国内政策持续加码，我们认为①各国能效要