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文件名称：走出低通胀系列：PPI对股牛的信号.docx
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总页数：32 页
更新时间：2025-10-14
总字数：约2.52万字
文档摘要
一、信号1，PPI对股市牛熊的弱信号
PPI的底部往往指向股票市场的底部。换言之，PPI见底意味着股票牛市开启。这一信号较为稳健，但遗憾的是PPI底部往往滞后于股票底部，且股市底部和PPI底部时滞并不稳固，因而我们也称之为“弱信号”。
第一轮牛市（2005年6月-2007年10月），经济基本面强劲，物价整体温和，万得全A指数领先PPI周期10个月。
第二轮牛市（2008年11月-2009年8月），流动性宽松推动全球经济周期共振，万得全A指数领先PPI周期约10个月。
第三轮牛市（2014年5月-2015年6月），经济增速