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证券研究报告

煎熬已过，余波未平

——2025年四季度债券市场展望

证券分析师：

黄伟平A0230524110002栾强A0230524110003

研究支持：

杨琳琳A0230124120001王哲一A0230123100001

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主要内容

主要内容

n2025年1月至今债券市场行情的运行逻辑：从流动性悲观预期到经济改善预期-“对等关税“冲击下的风险偏好切换-反内卷预期下的股债跷跷板效应及资金分流-债基赎回压力。年初至今，长端利率多次尝试突破前低但并未成功，且利率底部在